2012年，国内下游行业呈弱增长，全年钢铁需求疲软的态势也没有大的转变。
受宏观经济增速放缓影响，今年前三季度，钢铁行业遭遇极寒，两市34家钢企中，14家出现亏损，合计亏损约183亿元;其余20家公司合计赢利不足152亿元。
那么，在即将到来的2013年，钢铁行业景气度将会如何?钢铁还有哪些投资机会?
本报记者：何翠婵解读专家：招商证券分析师张士宝
A利好政策有没有
高强度钢筋强制推广
今年1月份，住建部和工信部联合出台《关于加快应用高强钢筋的指导意见》，要求2013年年底在建筑工程中加速淘汰335兆帕级钢筋，优先使用400兆帕级钢筋，积极推广500兆帕级钢筋。
按照《指导意见》中确定的“十二五”目标，2015年年末，高强钢筋产量将占螺纹钢筋总产量的80%，在建筑工程中高强钢筋占建筑用钢筋总量的比例将达到65%以上，高强度钢筋替代市场空间巨大。
兼并重组梳理存量产能
根据工信部透露，今年年内要发布《重点行业兼并重组指导意见》，钢铁行业就是其中的分行业之一。该意见重点支持优势大型钢企跨地区、跨所有制兼并重组，也支持区域优势钢企兼并重组，大幅减少钢企数量。
但是，在税收、就业等因素的影响下，2013年如何在整合过程中最大限度地均衡各方利益，从而形成实质上的整合，将面临严峻的考验。
B新增需求来自哪
房产投资筑底企稳
今年，房地产投资继续呈现底部逐渐企稳迹象。2012年前10个月，建筑业开工面积30亿平方米，同比增加2.7%，以单位面积用钢量为65千克计算，2012年全年建筑房屋钢需求量在3亿吨左右。
保障房建设方面，截至2012年10月份，全国范围内保障房开工量达到720万套，折算用钢需求2800万吨。预计2012年全社会建筑用钢量在3.9亿吨左右。鉴于短期内房地产调控政策大概率不会放松，估计2013年建筑用钢量与2012年持平。
基建将成需求增长点
2012年，铁路基建投资保持快速增长。1~10月铁路基建投资共计完成3618亿元，同比下降1.5%。受益于“稳增长”政策的保驾护航，巨额融资或将得到逐步落实，铁路基建投资或将继续高速增长。
长期来看，中国未来数十年发展的最大动力就是城镇化，预计将来城镇化率将有20%的上升空间。若按人均耗钢量560千克计算，中国人均耗钢量至少还有80千克的上升空间，建筑用钢需求量将提升17%，建筑钢需求将增长7000万吨。
城市轨道交通方面，2012年9月份，为遏制经济进一步下行的势头，发改委连续批复了多项城市轨道交通建设规划或可行性研究的核准信息，涉及项目25个，总投资约7000亿元。预计到2020年，我国城市轨道交通运营里程数将超过7000公里，预计拉动钢材消费量约7800万吨。
公路建设方面，发改委批复了13个公路建设项目，总里程数达到2018公里。新批复的公路项目预计将直接拉动钢铁需求约71万吨。
其他行业需求平稳
汽车行业方面，2012年前10个月汽车产量累计1690万辆，同比增加8.3%，预计全年汽车累计产量将超过2000万辆。2012年汽车行业钢材需求量为7300万吨，预计2013年汽车产量增长速度将维持2012年的增长速度，对应消耗钢材7900万吨。
机械行业方面，2012年前10个月，起重机和混凝土机械累计产量分别同比增加10.9%和25.6%，而挖掘铲土运输机械，今年前10个月累计产量增速只有7.2%。由于房地产调控政策持续作用，预计2013年机械行业整体不会有大幅度的增速，整体情况将与2012年持平。
家电行业方面，2012年经济下滑，家电行业产量多为负增长或持平。整体来看，2012年家电行业将难以超过2011年，预计2013年也会延续此种趋势。
另有消息称，工信部正在酝酿新一轮的家电下乡补贴政策，届时将能给整个行业带来利好。
造船行业方面，自2010年之后，国内造船行业的景气度一直在下降。2012年前三季度，行业景气度仍然维持此种趋势，预计2013年度景气度不会有实质性改善，对中厚板需求改善的拉动作用有限。
C如何选择投资节点
2013年，供需上难见超预期因素，钢铁供给端仍将保持一定增速，新增产能将在5%~8%左右。落后产能淘汰与行业重组短期难以实质性压缩存量产能。
从需求看，在消费不明朗、外贸出口增长乏力的背景下，国家通过基建项目建设以实现稳增长的动力依然存在。
另外，新一届政府上任伊始，2013年下半年钢铁行业景气度要好于上半年。原因有三：1，明年下半年宏观政策导向更加清晰;2，若房价上涨预期增强，地产调控放松概率较小，钢铁需求增量部分则主要来自以铁路建设为代表的基建投资。在明年两会后，基建项目立项批复及资金到位需一定时间传导给上游原材料需求，4~5月是钢铁股较好的投资时点;3，行业实质性整合在2013年将逐渐展开，时间的推移将加强整合的预期。
